Guía docente de Gestión de Renta Fija (2331142)

Curso 2022/2023
Fecha de aprobación: 15/06/2022

Grado

Grado en Finanzas y Contabilidad

Rama

Ciencias Sociales y Jurídicas

Módulo

Análisis de las Operaciones Financieras

Materia

Gestión de Renta Fija

Curso

4

Semestre

1

Créditos

6

Tipo

Obligatoria

Profesorado

Teórico

  • María de los Ángeles Baeza Muñoz. Grupo: A
  • María Consuelo Martínez Ferriz. Grupo: B

Práctico

  • María de los Ángeles Baeza Muñoz Grupos: 1 y 2
  • María Consuelo Martínez Ferriz Grupos: 3 y 4

Tutorías

María de los Ángeles Baeza Muñoz

Email
  • Primer semestre
    • Lunes de 12:30 a 15:30 (A-330 241000 Ext.20163)
    • Martes
      • 10:30 a 11:30 (A-330 241000 Ext.20163)
      • 13:30 a 15:30 (A-330 241000 Ext.20163)
  • Segundo semestre
    • Lunes de 14:30 a 15:30 (A-330 241000 Ext.20163)
    • Martes
      • 10:30 a 12:30 (A-330 241000 Ext.20163)
      • 14:30 a 15:30 (A-330 241000 Ext.20163)
    • Miércoles de 10:30 a 12:30 (A-330 241000 Ext.20163)

María Consuelo Martínez Ferriz

Email
  • Primer semestre
    • Martes de 17:30 a 19:30 (A-312 Tfno: 248339)
    • Jueves
      • 09:30 a 12:30 (A-312 Tfno: 248339)
      • 18:30 a 19:30 (A-312 Tfno: 248339)
  • Segundo semestre
    • Lunes de 09:30 a 12:30 (A-312 Tfno: 248339)
    • Martes de 09:30 a 12:30 (A-312 Tfno: 248339)

Prerrequisitos y/o Recomendaciones

Breve descripción de contenidos (Según memoria de verificación del Máster)

  • Títulos de renta fija: clases y medidas de la rentabilidad
  • Valoración de renta fija. Estructura temporal de tipos de interés. Métodos de estimación de la ETTI
  • Riesgo de mercado de un título de renta fija: Duración y Convexidad
  • Estrategias de inversión: Gestión Activa y Gestión Pasiva
  • Gestión del riesgo con productos derivados

Competencias

Competencias Generales

  • CG01. Habilidad de comprensión cognitiva. 
  • CG04. Adquirir habilidades y dominar herramientas informáticas aplicadas al ámbito de estudio. 
  • CG05. Capacidad para la resolución de problemas. 
  • CG06. Habilidad para analizar y buscar información proveniente de fuentes diversas. 
  • CG09. Capacidad para gestionar la información. 
  • CG10. Capacidad para trabajar en equipo. 

Competencias Específicas

  • CE33. Ser capaz de comprender los distintos tipos de operaciones financieras, tanto en ambiente de certeza como de riesgo o incertidumbre. 
  • CE34. Ser capaz de interpretar correctamente los conceptos, los métodos y las técnicas concretas que se emplean en el análisis y la valoración de los distintos tipos de operaciones financieras. 
  • CE35. Ser capaz de aplicar los conceptos, métodos y técnicas para la valoración de los distintos tipos de operaciones financieras por medio de modelos adecuados. 
  • CE36. Conocer y comprender el funcionamiento de los principales productos financieros y bancarios. 
  • CE37. Conocer y comprender el funcionamiento de los productos negociados en los mercados de renta fija, así como las herramientas utilizadas para su gestión. 

Competencias Transversales

  • CT02. Capacidad para comprender, interpretar y aplicar los conceptos, métodos y técnicas que se emplean para la toma de dicisiones en la dirección financiera para el logro de los objetivos de las organizaciones, así como los utilizados en el análisi y la gestión de los distindos instrumentos financieros en el contexto de sus correspondientes mercados. 

Resultados de aprendizaje (Objetivos)

  • Conocer el concepto y los tipos de títulos de renta fija
  • Comprender los factores que influyen en el valor de los títulos de renta fija
  • Saber valorar títulos de renta fija
  • Conocer y saber aplicar diferentes estrategias para la gestión del riesgo en renta fija

Programa de contenidos Teóricos y Prácticos

Teórico

Tema 1.  ACTIVOS DE RENTA FIJA

  1. Introducción.
  2. Títulos de renta fija.
  3. Precio de cotización: cupón corrido y precio excupón.
  4. El valor de una obligación y la rentabilidad exigida.
  5. Medidas de la rentabilidad de una obligación.
  6. Riesgos asociados a la inversión en renta fija.

Tema 2. ESTRUCTURA DE TIPOS DE INTERÉS (MODELOS ESTÁTICOS)

  1. Introducción.
  2. Curva de rentabilidad para una clase de obligaciones.
  3. Tipos de interés al contado: Curva cupón cero.
  4. Tipos de interés futuros implícitos.
  5. Modelos estáticos para la estructura de tipos de interés.
  6. Teorías que explican la ETTI.

Tema 3. ESTRUCTURA DE TIPOS DE INTERÉS (MODELOS DINÁMICOS)

  1. Introducción.
  2. Modelos dinámicos de la estructura de tipos de interés.
  3. Valoración de una obligación sin opciones incorporadas utilizando un modelo binomial calibrado con datos de mercado.
  4. Valoración de una obligación con opción de rescate anticipado utilizando un modelo binomial calibrado con datos de mercado.
  5. Valoración de una obligación convertible.

Tema 4. MEDIDAS DE EXPOSICIÓN AL RIESGO DE UNA OBLIGACIÓN

  1. Introducción.
  2. Medidas de exposición al riesgo de interés: Valor de un punto básico. Duración de un título de renta fija. Convexidad y segunda aproximación del precio. 
  3. Medidas de exposición al riesgo de interés: Duración efectiva y convexidad efectiva. 
  4. Medidas de exposición al riesgo de interés: PVBP, duración y convexidad de una cartera de títulos de renta fija. Duraciones parciales.
  5. Medidas de exposición a otros factores de riesgo.
  6. Descomposición aditiva del retorno.

Tema 5. ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA: GESTIÓN PASIVA

  1. Introducción.
  2. Estrategias de indexación.
  3. Acoplamiento de flujos de caja (Cash-flow matching).
  4. Inmunización simple e inmunización múltiple.
  5. Inmunización contingente.
  6. Variaciones en la ETTI y carteras inmunizadas.

Tema 6. ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA: GESTIÓN ACTIVA

  1. Introducción.
  2. Estrategias basadas en la hipótesis de que la curva de rentabilidad va a permanecer estable.
  3. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios de nivel en la curva de rentabilidad.
  4. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios en la pendiente de la curva de rentabilidad.
  5. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios en en la curvatura de la curva de rentabilidad.
  6. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios en los diferenciales de crédito.

Tema 7. IINTRODUCCIÓN A LA COBERTURA DEL RIESGO CON PRODUCTOS DERIVADOS.

  1. Introducción.
  2. Swaps de tipos de interés.
  3. Swaps de divisas.
  4. Futuros sobre tipos de interés a corto.
  5. Futuros sobre tipos de interés a largo.
  6. Opciones sobre tipos de interés.

Práctico

Para cada uno de los temas se proporcionarán al alumno una serie de casos prácticos en los que deberá aplicar los conocimientos teóricos adquiridos.

Bibliografía

Bibliografía fundamental

BAJO, M y RODRIGUEZ, E. Gestión activa de carteras de renta fija, un enfoque práctico; BME, 2013

MASCAREÑAS, Juan (2018): Monografías de Juan Mascareñas sobre finanzas corporativas. ISSN: 1988-1878. Disponible en  http://www.juanmascarenas.eu/monograf.htm

SUNDARESAN S. Fixed Income Markets and Their Derivatives, Academic Press, 2009.

Bibliografía complementaria

BOLDER, D. J. Fixed-Income Portfolio Analytics, Springer, 2015.

DOUGLAS, L. G. Bond Risk Analysis. A guide to duration and convexity, New York Institute of Finance, 1990.

FABOZZI, F.J. Fixed Income Mathematics: analytical and statistical techniques, Mc-Graw Hill, 1993.

FABOZZI, F.J. Bond markets, analysis and strategies, Prentice Hall International, 2000.

VERONESI, P. Fixed Income Securities: Valuation, Risk, and Risk Management, John Wiley & Sons, INC, 2010.

Metodología docente

  • MD01. Docencia presencial en el aula. 
  • MD02. Estudio Individualizado del del alumno, búsqueda, consulta y tratamiento de información, resolución de problemas y casos prácticos, y realización de trabajos y exposiciones. 
  • MD03. Tutorías individuales y/o colectivas y evaluación  

Evaluación (instrumentos de evaluación, criterios de evaluación y porcentaje sobre la calificación final)

Evaluación Ordinaria

Los sistemas de evaluación del estudiante podrán ser de dos tipos: sistema de evaluación continua y sistema de evaluación única final.

Para la CONVOCATORIA ORDINARIA, se considerará preferentemente el sistema de evaluación continua. La EVALUACIÓN ÚNICA SÓLO SE APLICARÁ a quienes la soliciten alegando y acreditando las razones que le asisten para no poder seguir el sistema de evaluación continua (Art. 8 Normativa de evaluación y de calificación de los estudiantes de la Universidad de Granada).  La evaluación continua comprenderá las siguientes pruebas de evaluación:

  1. Valoración del Seguimiento de la Asignatura:
    • Se realizarán pruebas teóricas sobre los conocimientos adquiridos a lo largo de la asignatura. Su valoración será de 5 puntos sobre 10 (50%).
    • A su vez, el alumno resolverá casos prácticos a lo largo del cuatrimestre. Su valoración será de 5 puntos sobre 10 (50%).
  2. Examen final: constará de una prueba teórica con una valoración de 5 puntos sobre 10 (50%) y de otra práctica con una valoración de 5 puntos sobre 10 (50%). La calificación obtenida en este examen final anulará la obtenida en el apartado 1 (valoración del seguimiento de la asignatura) en caso de que se realice dicho examen.

 

Evaluación Extraordinaria

La evaluación en cualquier convocatoria extraordinaria será ÚNICA FINAL.

Evaluación única final

La evaluación única final consistirá en la realización de un examen final que constará de dos partes, una teórica y otra práctica. Cada una de las partes tendrá una puntuación máxima de 10 puntos, que se distribuirán entre las diferentes cuestiones o preguntas que la componen. La calificación del examen se obtendrá ponderando la parte teórica un 50% y la parte práctica un 50%. Aunque la fecha de la convocatoria del examen es la misma que la establecida para el alumnado de evaluación continua, aquellos alumnos que por las circunstancias excepcionales se les conceda la evaluación única deberán resolver todas y cada una de las cuestiones planteadas en los exámenes teórico y práctico.